多家上游锂企交出2025年“成绩单”，有的利润得以修复，有的增收不增利

破解“冰火两重天”锂企能否抓住新兴领域

●核心因素在于资源自给率与成本控制能力差异
●多元业务布局，有利于企业增强抗风险能力，盈利更稳健
●资产减值与财务杠杆，成为业绩的“放大器”

□四川日报全媒体记者 史晓露

　　近日，天齐锂业、盛新锂能、融捷股份等多家上游锂资源企业交出2025年“成绩单”——随着锂价回暖，多家锂企走出低谷，2025年利润有所修复，不过仍有锂企还在寒冬中“挣扎”。上游锂企业绩分化的原因是什么？如何看待2026年行业供需格局？

锂资源企业业绩分化明显
“成绩单”显示，随着锂价回升，多家锂盐企业2025年利润有所修复，也有企业增收不增利
　　2025年，碳酸锂价格走出一轮V形反转。上半年，碳酸锂价格由年初的7.5万元/吨一路下跌，6月跌至低点6.0万元/吨。下半年，在“反内卷”背景下，江西及青海部分矿山的采矿权证问题等因素不断引发市场对供给端的担忧，同时叠加新能源汽车与储能两大需求主力市场双重发力，碳酸锂价格持续反弹，到年底碳酸锂价格涨至11.9万元/吨，较年内低点累计涨幅近一倍。
　　“成绩单”显示，随着锂价回升，多家锂盐企业2025年利润有所修复。
　　天齐锂业2025年实现营业收入103.46亿元，同比下滑20.80%；归母净利润4.63亿元，同比增长105.85%，扭亏为盈。
　　融捷股份实现营收和净利双增，全年实现营业收入8.40亿元，同比增长49.71%；归母净利润2.79亿元，同比增长29.52%。
　　把锂作为未来新增长极的紫金矿业，2025年经营指标表现亮眼：全年营收3490.79亿元，同比增长14.96%；归母净利润517.77亿元，同比增长61.55%。
　　不过，另一家头部锂盐企业——盛新锂能却陷入“增收不增利”的困境。2025年实现营业收入50.64亿元，同比增长10.54%；归母净利润亏损8.88亿元，较2024年亏损进一步扩大。

低成本企业更具优势
锂电材料行业的竞争，本质上是成本的竞争，而成本话语权的核心，牢牢掌握在上游矿产资源端
　　同样是锂矿企业，为何业绩“冰火两重天”？其一，核心因素在于资源自给率与成本控制能力差异。
　　以“锂王”天齐锂业为例，该公司在澳大利亚控股的格林布什锂辉石矿，是目前全球产量最大、成本极低的上游硬岩锂辉石矿项目，也是其上游锂精矿原材料的主要来源。得益于垂直一体化优势与较低的生产运营成本，企业穿越周期的韧性更强。
　　融捷股份同样受益于此。其拥有的甲基卡锂辉石矿134号矿脉是国内少有的高品质锂矿资源，锂矿储量大、开采条件好，也是目前国内已进入供应渠道、持续在产的大型锂辉石矿山。2025年，公司联营锂盐厂原材料实现完全自给。
　　而盛新锂能，虽已在全球范围内布局多个锂资源项目，但目前锂精矿产能无法完全满足公司的锂盐生产，部分锂精矿仍需外购。在2025年上半年锂价持续低位时，产品售价与成本倒挂。
　　俗话说，“手中有矿，心中不慌”。锂电材料行业的竞争，本质上是成本的竞争，而成本话语权的核心，牢牢掌握在上游矿产资源端。对资源自给率高、成本低的企业而言，2025年末碳酸锂价格反弹直接转化为利润，全年业绩得以修复。
　　其二，多元业务布局，有利于企业增强抗风险能力，盈利更稳健。
　　比如紫金矿业，其核心盈利来自金与铜的量价齐升。2025年，金、铜等矿产品合计给紫金矿业贡献了超七成营收，其矿产金、矿产铜分别同比增长22.77%、1.56%，达到90吨、109万吨。锂业务虽是新增板块，但表现亮眼，2025年当量碳酸锂产量从2024年的261吨增至2.55万吨。
　　天齐锂业也积极转型，从“锂资源供应商”向“新材料解决方案提供者”迈进，公司积极布局锂资源、新能源材料、动力电池、固态电池、新能源汽车等领域，抗周期能力强于单一锂企。
　　其三，资产减值与财务杠杆，成为业绩的“放大器”。
　　对于盛新锂能来说，2025年汇兑损失是其亏损的主要推手。随着人民币汇率波动，境外资产和负债的折算带来2.18亿元的汇兑损失。此外，报告期内，公司计提资产减值损失5.42亿元，占利润总额的58.48%。

新兴领域成锂需求增长新动力
未来十年锂需求增长趋势明确，新能源汽车仍是核心驱动，而低空经济、人形机器人、储能等新兴领域成为锂需求的增长新动力
　　2026年，碳酸锂行业能否延续去年底的高景气态势？
　　从供给端来看，根据全球权威能源分析机构伍德麦肯兹数据，2025年全球锂资源端供给量约176.7万吨碳酸锂当量，同比增长20.1%。该机构预测，2025年至2030年全球锂资源端供应将以12%的年均复合增长率持续增长，2030年后增速放缓至6%。其中，硬岩锂精矿在未来10年仍将维持主导地位，澳大利亚、中国和津巴布韦是该领域的主要供应国，预计2035年产量将突破210万吨碳酸锂当量。
　　从需求端来看，锂电池仍是驱动锂产业需求增长的主力。研究机构EVTank预计，全球锂离子电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3吉瓦时、6012.3吉瓦时，分别较2025年增长32.3%和1.6倍。
　　分领域看，动力电池和储能电池是增长主力。东方证券预计，2026年全球动力电池锂电需求将达到115万吨碳酸锂当量，同比增长24%。EVTank预计，2026年全球储能电池出货量将超过900吉瓦时，2030年全球储能电池需求量将超过2太瓦时。
　　新能源汽车方面，中国汽车工业协会预测，2026年中国汽车产销规模有望达3475万辆，同比增长1%。其中，新能源汽车有望达1900万辆，同比增长15.2%。同时，行业预测，2026年全球新能源汽车销量将达2849.6万辆，同比增长超两成。
　　“未来十年锂需求增长趋势明确，新能源汽车仍是核心驱动，而低空经济、人形机器人、储能等新兴领域成为锂需求的增长新动力。”在近期举行的2026年电池原材料大会上，天齐锂业董事、总裁夏浚诚表示。
　　多家锂企和机构预测，考虑到下半年海外津巴布韦等地区供给扰动风险仍然存在，以及高油价对电动车、储能需求预期的提振，全球碳酸锂有望维持紧平衡供需格局。